Флаг Ольшанского сельского поселения создан на основе герба Ольшанского сельского поселения и повторяет его символику. В основу композиции флага положено название сельского поселения - Ольшанское. Ветвь ольхи с четырьмя соплодиями - главная фигура флага, передает название сельского поселения, отражая исторические, природные и географические особенности, делая тем самым символику "гласной". Первое упоминание о селе Ольшанка обнаруживается в переписях населения 1615 года. Село Ольшанка расположено в северо-западной части Чернянского района и находится на правобережной части реки Оскол вдоль ее притока - реки Ольшанка. По берегам реки росло много ольхи (отсюда и название реки Ольшанка), а она в свою очередь дала название селу Ольшанка, а затем и одноименному сельскому поселению Ольшанское. Четыре соплодия (шишечки) аллегорически показывают состав Ольшанского сельского поселения, в которое входят четыре села: Ольшанка, Захарово, Петропавловка и Савенково. Ветвь ольхи символизирует так же то, что на территории поселения много лесов - лесной фонд составляет 1116 га. Листья - символ плодородия, роста, обновления. Три составляющих ветви ольхи: черенок, листья и соплодия ольхи, как и сама цифра три, аллегорически символизируют трехчастную природу мира: небо, землю, воду. Желтое (золотое) поле флага - символ урожая, спелой нивы, стабильности, достатка, благоденствия и успеха. Черная вырезанная глава символизирует принадлежность к Чернянскому району, где подобная глава изображена в гербе района и в других сельских поселениях района, создавая геральдическое единство поселений и района. Примененные во флаге цвета символизируют: желтый цвет (золото) - символизирует величие, уважение, великолепие; черный цвет - символ мудрости, вечности и покоя; зелёный цвет - цвет весны, созревания, нового роста, плодородия; в геральдике символизирует надежду, радость, здоровье; малиновый цвет (пурпур) - символ древнего происхождения, почета и уважения. | 
